Le Bitcoin très battu rebondit alors que les crypto-baleines ne parviennent pas à déclencher un appel de marge pour le wBTC détenu par Celsius

Bitcoin semblait être sur le point de connaître un moment Lehman samedi alors que la plus grande crypto-monnaie du monde est tombée en dessous de son précédent pic de cycle haussier de 19 511 $, ce qui ne s’était jamais produit auparavant. Ajoutez à cela les liquidations en cascade émanant de divers coins de la sphère crypto, et le sentiment autour de Bitcoin n’aurait pas pu être plus sombre. Pourtant, au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin semble s’être bien rétabli, enregistrant des gains de près de 10 % par rapport au creux de 17 663,8 $ enregistré par BTC il y a quelques heures.

Certains analystes ont continué à spéculer sur le fait que le dernier ralentissement de Bitcoin a été stimulé par le désir de quelques investisseurs de la taille d’une baleine de déclencher un autre appel de marge de haut niveau, ciblant cette fois le wBTC détenu par Celsius dans un coffre-fort. Avant d’aborder cet aspect, élaborons sur la menace d’appels de marge et de liquidations en cascade qui reste très présente dans la sphère crypto.

Bitcoin est à un niveau de support critique, mais beaucoup plus de douleur attend car les commerçants sophistiqués parient maintenant sur l’effondrement de Celsius (CEL) [Updated]

Le moment Lehman de Bitcoin : liquidations en cascade dans la sphère cryptographique

Les lecteurs se souviendront que le ralentissement actuel de Bitcoin et du reste de la sphère cryptographique s’est accéléré à la suite de la chute spectaculaire du stablecoin UST de Terra et de son homologue LUNA. Cette chute a révélé non seulement le ventre du secteur de la cryptographie et les vulnérabilités associées des stablecoins algorithmiques, mais a également jeté les bases du bouleversement actuel.

On pense généralement que la société de crédit cryptographique Celsius a subi un coup dur lorsque les pièces UST et LUNA de Terra se sont effondrées. Avec sa liquidité déjà dans une position précaire, Celsius a été contraint d’arrêter tous les retraits de sa plate-forme il y a quelques jours lorsque Lido a jalonné Ethereum (stETH), une variante de financement décentralisé (DeFi) d’Ethereum qui est émise contre des pièces Ethereum jalonnées, et qui peut être échangé contre Ethereum sur une base 1: 1, mais seulement après la transition Ethereum 2 après l’événement de fusion fin 2022 ou début 2023, détaché de sa parité théorique avec Ethereum. Étant donné que le stETH est largement utilisé comme garantie dans l’espace DeFi pour souscrire des prêts, Celsius a fait face à une crise de liquidité alors que les investisseurs ont commencé à racheter de grandes quantités de stETH contre Ethereum lorsque l’ancrage théorique 1: 1 a été rompu. Gardez à l’esprit que le marché pour acheter Ethereum en utilisant stETH n’est pas aussi grand. Par conséquent, Celsius a été contraint d’arrêter tous les retraits car il ne pouvait pas répondre à la demande d’Ethereum.

De même, la société de crédit cryptographique basée à Hong Kong, Babel Finance, a également gelé les retraits dans un contexte d’aggravation de la liquidité dans l’ensemble de l’espace DeFi.

Bien sûr, les fonds spéculatifs de haut niveau ont également été touchés par cet échec en cascade en cours. À savoir, Three Arrows Capital (3AC), un fonds spéculatif qui a été particulièrement actif dans la sphère crypto ces derniers temps, avait investi environ 200 millions de dollars dans Terra plus tôt cette année. Cependant, avec la chute des pièces UST et LUNA de Terra, le fonds spéculatif a perdu la quasi-totalité de son investissement, précipitant une crise de liquidité au sein de l’entreprise, qui s’est depuis aggravée à la lumière de la vague de liquidation à grande échelle qui se propage actuellement à travers le tout le secteur de la cryptographie. Selon les informations du Wall Street Journal, 3AC réfléchit désormais à une vente au rabais de ses actifs ainsi qu’à un renflouement par un autre acteur financier encore inconnu. Si une vente de feu se produit, cela atténuera probablement davantage le sentiment autour de Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques.

De plus, MakerDAO, l’entité décentralisée derrière le stablecoin DAI, a maintenant interrompu le processus de frappe et de dépôt du stablecoin sur la plate-forme de prêt cryptographique d’Aave.

Michael Saylor de MicroStrategy voulait que les gens hypothéquent leurs maisons et « achètent du Bitcoin », mais la société elle-même est maintenant sur le point de faire face à un appel de marge

Selon un tableau de Dune Analytics, plus de 250 millions de dollars de liquidations ont eu lieu dans Aave, Compound et MakerDAO au cours des 7 derniers jours.

Comme si les choses n’étaient pas assez nerveuses, Tether a également confirmé une attaque DDoS contre tether.io, le site Web natif de l’entité derrière le plus grand stablecoin du marché actuellement.

Les crypto-baleines tentent-elles de provoquer la chute de Celsius ?

Cela nous amène au nœud du problème. Nous avions noté il y a quelques jours que Celsius était non seulement en haleine pour stETH mais aussi Wrapped Bitcoin on Ethereum (wBTC), un produit dérivé qui permet aux détenteurs de Bitcoin d’accéder à l’écosystème Ethereum DeFi. Fondamentalement, il s’agit d’un jeton ERC-20 entièrement soutenu par Bitcoin et géré par l’organisation autonome décentralisée wBTC (DAO). wBTC peut être échangé avec Bitcoin à un rapport de prix de 1:1.

À savoir, Celsius détient environ 17 900 wBTC dans un coffre dédié. Si le prix du Bitcoin chute à un seuil prédéfini, le contenu du coffre-fort serait liquidé lors d’un appel de marge. Ce scénario est tout à fait rentable pour les personnes qui signalent de telles positions, car elles recevront alors entre 10 et 15 % de la réduction de la vente collatérale.

Il y a quelques jours, le coffre-fort wBTC de Celsius aurait été liquidé si le prix du Bitcoin avait chuté en dessous de 20 272 $. Cependant, l’entreprise a déposé frénétiquement des garanties supplémentaires, abaissant ainsi le prix auquel l’appel de marge est déclenché.

Dans l’état actuel des choses, le déclencheur d’appel de marge se situe autour du niveau de prix de 13 000 $ Bitcoin.

La liquidation de Celsius a été mise à jour à 16,8k pour Bitcoin.

Les baleines ont vendu dur pour y arriver.

Peut voir ce que font les baleines à https://t.co/0lA4JMczvQ.

– baleines_inhabituelles (@baleines_inhabituelles) 18 juin 2022

Certains analystes continuent de spéculer sur le fait que la récente baisse de Bitcoin était au moins en partie motivée par le désir de quelques acteurs de déclencher un appel de marge sur les avoirs wBTC de Celsius. Cependant, comme l’entreprise a continué à trouver des garanties supplémentaires, la menace immédiate a été écartée pour le moment. Cela a probablement joué un rôle important dans la stabilisation du sentiment général autour de Bitcoin.

Néanmoins, les lecteurs doivent se rappeler que Bitcoin n’est certainement pas encore sorti d’affaire. Après tout, il n’a pas encore terminé le prélèvement habituel de 80% par rapport au récent record absolu typique du marché baissier de Bitcoin.