L’objectif de la Fed est de ramener le taux d’inflation à 2% tout en maintenant un marché du travail solide, a déclaré Powell mercredi, mais “je pense que ce qui devient plus clair, c’est que de nombreux facteurs que nous ne contrôlons pas vont jouer un rôle très rôle important pour décider si cela est possible ou non », a-t-il déclaré. Les prix des matières premières, la guerre en Ukraine et le chaos de la chaîne d’approvisionnement continueront d’avoir un impact sur l’inflation, a-t-il déclaré, et aucun changement de politique monétaire n’atténuera ces problèmes.
Il existe encore une voie pour abaisser les taux d’inflation à 2 %, a-t-il dit, mais cette voie est de plus en plus dépassée par ces forces externes.
Le discours de Powell était en grande partie en contradiction avec les messages de la Maison Blanche, qui a souligné que la Fed est le combattant désigné de l’inflation aux États-Unis.
Plus tôt ce mois-ci, alors que les données économiques montraient que l’inflation était toujours à son plus haut niveau depuis 40 ans et que la confiance des consommateurs avait chuté à un niveau record, l’administration Biden a souligné le rôle de la Réserve fédérale dans la maîtrise des prix.
“La Fed a les outils dont elle a besoin, et nous lui donnons l’espace dont elle a besoin pour fonctionner”, a déclaré Brian Deese, directeur du Conseil économique national.
La semaine dernière, cependant, Powell poussait un autre récit. Ces prix sans cesse croissants de l’essence et de la nourriture, a-t-il dit, ne sont pas sous son contrôle. Une politique monétaire appropriée ne peut plus à elle seule nous ramener à un taux d’inflation de 2% avec un marché du travail solide, a-t-il déclaré.
“Une grande partie n’est vraiment pas due à la politique monétaire”, a déclaré Powell mercredi. “Les retombées de la guerre en Ukraine ont entraîné une flambée des prix de l’énergie, de la nourriture, des engrais, des produits chimiques industriels et aussi plus largement des chaînes d’approvisionnement, qui ont été plus importantes – ou plus durables que prévu.”
Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, est d’accord avec ce point de vue. “Le premier coupable [of inflation] était la hausse des prix de l’énergie, en particulier de l’essence, et une grande partie de cela peut être attribuée à l’invasion de l’Ukraine par la Russie qui a provoqué une flambée des prix mondiaux du pétrole », a-t-il déclaré dans un récent épisode de son podcast, Moody’s Talks. L’inflation devrait diminuer, lorsque le la pandémie s’atténue et le marché s’adapte aux nouvelles sanctions contre la Russie, a-t-il ajouté.
Il est difficile de dire si l’augmentation des taux d’intérêt contribuera à limiter la propagation de l’inflation ou si c’est trop peu trop tard. Powell semble se couvrir. “Je pense que les événements des derniers mois ont augmenté le degré de difficulté, créé de grands défis”, a déclaré Powell. “Et il y a beaucoup plus de chances maintenant que cela dépende de facteurs que nous ne contrôlons pas.”
Le pari de 5,7 milliards de dollars contre l’Europe
Certains Américains fortunés aiment passer leurs vacances en Europe. L’homme le plus riche du Connecticut préfère faire des paris de plusieurs milliards de dollars contre l’avenir économique du vieux monde.
Bridgewater Associates de Ray Dalio parie près de 6 milliards de dollars que les actions européennes chuteront. Cela fait du plus grand fonds spéculatif au monde le plus grand vendeur à découvert d’actions en euros au monde.
Au total, Bridgewater a 18 paris courts actifs contre des entreprises européennes, dont une position de 1 milliard de dollars contre la société de semi-conducteurs ASML Holding et un pari de 752 millions de dollars contre la société pétrolière et énergétique TotalEnergies SE.
Ce n’est pas le premier rodéo de Bridgewater. Dalio n’est plus du côté de l’Europe depuis un moment. En 2020, Bridgewater a parié 14 milliards de dollars contre des actions là-bas et en 2018, ils ont construit une position courte de 22 milliards de dollars contre la région.
En bref, il est à court à cause de la guerre en Ukraine et de la politique belliciste de la Banque centrale européenne.
« La dynamique Russie-Ukraine-États-Unis-autres pays est la partie la plus intéressante de la dynamique de changement de l’ordre mondial qui est en cours », écrit-il. “Mais ce n’est essentiellement que la première bataille de ce qui sera une longue guerre pour le contrôle de l’ordre mondial.”
Il se pourrait que Bridgewater, qui possède 151 milliards de dollars d’actifs, parie que l’Europe ne sortira pas de la guerre en tête.
Le STOXX Europe 600, un indice large qui mesure le marché boursier européen, est en baisse d’environ 17 % depuis le début de l’année.
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Lundi: Vacances du 16 juin, marchés fermés aux États-Unis.
Mardi: Ventes de maisons existantes pour le mois de mai.
Mercredi: Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit témoigner sur les perspectives économiques à Washington DC.
Jeudi: Réclamations initiales sans emploi; Inventaires de pétrole brut de l’Energy Information Administration (EIA).
Vendredi: Ventes de maisons neuves pour le mois de mai.
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