La réunion d’urgence de la BCE lève l’Europe, la Fed prête à aller de l’avant

LONDRES/SYDNEY, 15 juin (Reuters) – Les marchés européens se sont redressés mercredi après l’annonce que la Banque centrale européenne tiendrait une réunion d’urgence sur la récente liquidation du marché obligataire avant ce qui devrait être la hausse des taux d’intérêt américains la plus agressive depuis 1994.

Les espoirs d’une course tranquille vers ce qui devrait être une hausse de trois quarts de point par la Réserve fédérale plus tard ont été rapidement anéantis alors que la réunion inattendue de la BCE – moins d’une semaine après sa dernière réunion prévue – a déclenché une vague d’activité.

L’euro a bondi de près de 0,75 % à 1,0487 $, faisant ainsi chuter l’indice du dollar à son plus haut niveau en 20 ans.

Les rendements obligataires italiens à 10 ans, qui ont atteint des sommets de 8 ans alors que les inquiétudes sur la dette de la zone euro sont revenues, ont reculé de moins de 4 %, en route pour la plus forte baisse quotidienne depuis début mars.

Le marché boursier italien a également bondi de 2 % alors que ses banques ont bondi de 6 %. L’Europe a plus largement grimpé de 0,5 % (.STOXX) tandis que la hausse de l’euro a également atteint un plus haut de 16 mois face à la livre britannique alors qu’elle souffrait à nouveau du blues du Brexit. /FRX

“Les plans les mieux conçus de la BCE et du président Lagarde pour normaliser la politique de manière ordonnée viennent de se heurter à la réalité du marché obligataire”, a déclaré Kit Juckes, stratège Société Générale.

“La grande question est de savoir s’il est même possible (de normaliser la politique) ou si nous sommes simplement coincés dans le même vieux monde où nous avons besoin d’une sorte de programme d’achat d’actifs pour maintenir le marché obligataire”, a-t-il ajouté.

Les inquiétudes concernant la hausse des coûts d’emprunt et l’inflation à l’échelle mondiale ont martelé les marchés financiers tout au long de l’année.

Les économistes craignent en particulier qu’une action drastique de la Fed ne fasse basculer le monde dans la récession et la mesure dans laquelle la banque centrale américaine relèvera les taux plus tard est intensément surveillée.

Les rendements du Trésor avaient atteint des sommets de la décennie du jour au lendemain et le dollar un sommet de 20 ans, car les contrats à terme impliquaient qu’il était presque certain que la Fed augmenterait de 75 points de base pour atteindre une fourchette de 1,50 à 1,75 % plus tard mercredi. Lire la suite

Ce serait la plus forte augmentation depuis 1994, et les marchés ont déjà des taux atteignant 3,75 à 4,0 % à la fin de l’année.

“Dans un contexte d’inflation vertigineuse, de hausse des taux et de craintes croissantes de récession, le S&P 500 a connu son pire début d’année depuis 1962”, ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.

“Un pic d’inflation probable à venir n’est probablement pas suffisant pour voir le fond, et que des baisses similaires passées n’ont pris fin que lorsque la Fed s’est tournée vers une politique plus souple.”

Cela pourrait prendre un certain temps, ils recommandent donc aux investisseurs de réduire la durée du portefeuille et d’augmenter l’exposition aux actifs réels.

Avec autant de prix, quelques investisseurs courageux, également soutenus par la BCE, cherchaient de bonnes affaires et les contrats à terme S&P 500 ont augmenté de 0,7 %, tandis que les contrats à terme Nasdaq ont augmenté de 0,75 % et les contrats à terme Dow ont ajouté 0,4 %.

L’indice MSCI le plus large des actions Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a clôturé presque à plat, mais est en forte baisse sur la semaine.

Le Nikkei japonais (.N225) a perdu 1,1%, bien que le sentiment ait été aidé par une enquête montrant une amélioration de la confiance parmi les fabricants japonais. Lire la suite

Les actions chinoises (.CSI300) ont résisté à la tendance avec un gain de 1,3 %. Les données sur les ventes au détail et la production industrielle chinoises pour mai ont été un peu meilleures que prévu, mais ont tout de même montré le frein des blocages de coronavirus. Lire la suite

Les autorités de Pékin ont déclaré mardi que la ville était engagée dans une “course contre la montre” pour faire face à sa plus grave épidémie depuis le début de la pandémie. Lire la suite

AVANTAGE DE RENDEMENT

La décision de la BCE a permis aux marchés obligataires du monde entier de se redresser après leur récent coup de marteau, les rendements du Trésor à 10 ans chutant à 3,43 % et s’éloignant du sommet de 3,498 % de mardi.

Les rendements à deux ans se sont établis à 3,37 %, après avoir touché le plus haut depuis 2007 à 3,456 % du jour au lendemain. Étant donné que de nombreux taux d’emprunt américains sont liés aux rendements, les conditions financières s’y sont déjà nettement resserrées avant même les hausses de la Fed.

Les rendements du Trésor sont également la référence pour les obligations à travers le monde, de sorte que les conditions financières se resserrent un peu partout. C’est un vent contraire majeur pour le pouvoir d’achat des consommateurs, tout en faisant pression sur les pays émergents qui empruntent en dollars.

Il a également eu tendance à stimuler le dollar américain, qui avait atteint un sommet en 20 ans face à un panier de devises avant les nouvelles de la BCE, mené par de gros gains sur le yen japonais à faible rendement.

Le dollar s’échangeait à 134,66 yens, après avoir atteint des sommets atteints pour la dernière fois en 1998 à 135,60.

Les derniers gains sont intervenus alors que la Banque du Japon a intensifié ses achats d’obligations pour maintenir les rendements proches de zéro, alors même qu’une grande partie du reste du monde resserre sa politique. Lire la suite

Pourtant, la simple pression sur le yen et les obligations a alimenté la spéculation selon laquelle la BOJ pourrait être forcée de modifier sa politique de contrôle des rendements lors d’une réunion vendredi. Lire la suite

La flambée des rendements et la flambée du dollar ont été un fardeau pour l’or, qui était proche de son plus bas niveau en un mois à 1 814 $ l’once .

Les prix du pétrole ont légèrement augmenté après que l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a maintenu ses prévisions selon lesquelles la demande mondiale de pétrole dépassera les niveaux d’avant la pandémie en 2022.

Le Brent était plus ferme de 31 cents à 121,48 $, tandis que le brut américain a augmenté de 30 cents à 119,23 $ le baril.

Reportage de Marc Jones à Londres et Wayne Cole à Sydney; Montage par Angus MacSwan

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