Que se passe-t-il lorsque les marchés boursiers deviennent baissiers

Le S&P 500 est tombé lundi dans son deuxième marché baissier de la pandémie, franchissant un seuil symbolique et inquiétant alors que les actions plongent après une hausse fulgurante au cours des deux dernières années.

Les marchés baissiers – lorsque les actions baissent d’au moins 20% par rapport à leurs récents sommets – sont relativement rares et précèdent fréquemment une récession. Cette vente, entraînant le S&P vers le bas depuis un sommet le 3 janvier (qui reflète le nouveau point de départ du marché baissier), survient alors que les inquiétudes montent concernant l’inflation élevée, la guerre en Ukraine, Covid et les tentatives de la Réserve fédérale de freiner le économie.

Ce ralentissement pourrait durer plus longtemps. Et cela menace la stabilité d’un grand groupe d’Américains à l’âge de la retraite qui dépendent du 401 (k) et d’autres comptes de retraite à forte intensité de stock : les baby-boomers.

Les actions ont chuté en grande partie parce que la Fed a supprimé son soutien monétaire, ce qui, en plus de soutenir le marché boursier, a également contribué au taux d’inflation le plus rapide en quatre décennies. Le S&P a clôturé juste au-dessus d’un marché baissier en mai avant de se redresser, mais les actions ont de nouveau fortement chuté vendredi après la dernière publication de données gouvernementales montrant que l’inflation s’était à nouveau accélérée.

L’inquiétude des négociants en bourse est que la Fed pourrait être forcée de restreindre la croissance de l’économie afin de maîtriser l’inflation, ce qui entraînerait une récession. Bien que les récessions aient souvent suivi les marchés baissiers, l’une ne cause pas nécessairement l’autre.

“Ce n’est pas que la demande des consommateurs soit encore faible – les dépenses se sont maintenues”, a déclaré Paul Ashworth, économiste en chef pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics. “La crainte est que la Fed aille très fort, et cela nous laisse en récession à un moment donné.”

Tout le monde ne croit pas qu’une récession est imminente cette fois-ci, en partie parce que certains secteurs de l’économie se portent mieux que lors des précédents marchés baissiers. Le chômage est proche d’un creux d’un demi-siècle et l’économie a récupéré la totalité sauf 800 000 des 22 millions d’emplois perdus au plus fort des blocages liés aux coronavirus. Alors que la hausse des taux hypothécaires a commencé à freiner l’activité, le logement – ​​généralement l’une des plus grandes sources de richesse pour les Américains – reste solide.

La plupart des Américains sont exposés au marché boursier par le biais de leurs comptes de retraite. Lors de fortes baisses des marchés, la sagesse conventionnelle pour les jeunes travailleurs a souvent été de ne rien faire, en partie parce que les marchés ont tendance à remonter finalement.

Mais parfois, les actions peuvent mettre des années à revenir à leurs niveaux précédents ou à atteindre de nouveaux sommets.

Pour les travailleurs âgés qui approchent de la retraite – ou pour ceux qui sont déjà à la retraite – attendre peut ne pas être une option.

“L’une des énormes lacunes du 401 (k) est que même si vous avez la chance d’avoir pu économiser suffisamment, vous avez toujours un problème de timing”, a déclaré Nancy Altman, codirectrice de Social Security Works, un association de protection sociale axée sur les prestations de retraite. « Si le marché est en pleine baisse, qu’êtes-vous censé faire ? »

Les personnes proches de l’âge de la retraite peuvent être quelque peu protégées des fluctuations du marché, en partie à cause de la popularité des fonds dits à date cible, qui transfèrent automatiquement l’argent 401 (k) vers des obligations et d’autres investissements plus sûrs à mesure que leur âge de la retraite approche. Mais les plans 401 (k) peuvent encore subir un coup dur en cas de ralentissement du marché. En 2008, par exemple, alors que le S&P 500 a chuté de 37 %, le solde moyen du compte 401(k) pour ceux qui étaient dans la cinquantaine a chuté de 24 %.

Les personnes ayant des comptes de retraite conservent désormais une plus grande partie de leurs actifs en actions, par opposition aux obligations ou à une combinaison d’autres investissements. “Il y a eu une complaisance croissante de la part des gens qui gardent la plupart de leurs pécules en stock”, a déclaré Monique Morrissey, spécialiste de la retraite au groupe de réflexion de gauche Economic Policy Institute. “Il y a eu un malentendu fondamental – les rendements ne sont pas toujours moyens.”

Le plus gros problème, selon Mme Morrissey, est que beaucoup de gens se sont habitués à la hausse du marché boursier. Ce n’est pas une garantie, surtout à court terme.

« Ce n’est pas seulement la perte de janvier ; c’est ce qui se passe à l’avenir », a-t-elle déclaré. “Si vous comptiez sur le montant que vous avez dans votre 401 (k) pour augmenter continuellement, eh bien, vous n’obtiendrez peut-être jamais ce que vous aviez prévu.”